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[汽車之家 行業] 近日，招商證券的研究報告指出汽車行業已度過最差時刻，拐點最快于5月份或6月份出現。

招商證券稱，汽車行業自2018年5月開始受終端需求轉弱影響陷入低迷，2018年四季度乘用車行業增速下降15.2%，行業從銷量、庫存、終端價格三個動態維度都經歷最差階段。但進入2019年一季度，伴隨整車去庫存、終端折扣略有收窄、零售復蘇，環比好轉已是大概率事件。從行業銷量部分來看，一季度整車廠正經歷痛苦又必須的去庫存階段，因而終端零售數據更能反映真實的需求波動。通常在庫存去化周期，認為零售領先于批發領先于產量。1月全月零售數據開始環比復蘇，但仍未至拐點，數據最早可能于5月至6月迎來拐點。

此外，從庫存情況來看，以三個月移動平均來看，2月經銷商庫存環比1月已減少20萬輛左右；從1月庫存當量數據來看，1月份1.4個月的庫存指數已回到歷史中位水平，雖然2月份庫存指數重回中2.1個月的高位水平，但主要是絕對數過低造成。而從終端折扣來看，2018年11月至2019年2月終端折扣數據分別為11.78%、12.29%、12.58%、12.52%，以南北大眾為代表的主流合資品牌企穩收窄趨勢明顯，預期3月以后優惠程度進一步縮小。

但是，也有相關機構對“車市回暖”表示擔憂。如此前乘聯會發布的2月份乘用車產銷數據顯示，今年2月份乘用車市場零售量同比下降19.0%，環比下降45.9%，已連續第8個月同比下滑。進入2019年第二季度，中國汽車行業能否“回暖”還有待進一步觀察。（信息來源：第一財經日報；編譯/汽車之家 王林）

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